adevarulfinanciar.ro
Ţoţi am fost învăţaţi de mici despre eficieţa
pieţelor, despre cum competiţia elimină jucătorii slabi şi, ca urmare a
inovaţiei, consumatorii beneficiază deoarece preţurile scad.
http://silethismillennium.blogspot.com/2009/03/youtube-broadcast-yourself.html
Sachs: Suntem forţaţi să ne întrebăm cât de eficient este capitalismul
- jurnalist
04-02-2016
Ţoţi am fost învăţaţi de mici despre
eficieţa pieţelor, despre cum competiţia elimină jucătorii slabi şi, ca
urmare a inovaţiei, consumatorii beneficiază deoarece preţurile scad. Ei
bine, Goldman Sachs tocmai ce a trimis un raport în care pune în dubiu
tot ceea ce ştim despre capitalism.
Omenirea
trebuie să se întrebe cât de eficient este capitalismul, scriu
analiştii, în frunte cu Sumana Manohar, vicepreşedinte al băncii, scrie Bloomberg.
Raportul analizează dacă este posibil ca în viitor companiile să îşi
menţină marjele ridicate de profit sau acestea vor ajunge în mod
ireversibil să scadă.
Raportul prezintă un grafic cu evoluţia marjelor de profit pentru
companiile din indicele S&P 500, iar acesta arată că
profitabilitatea rămâne mare şi la niveluri similare în ultimii 25 de
ani.
Manohar argumentează că marjele au crescut datorită unui număr de
factori: preţuri mari ale materiilor prime, faptul că societăţile au
putut produce mai ieftin în ţările aflate în curs de dezvoltare şi
creşterea cererii din aceste state, dar şi creşterea eficienţei datorită
tehnologiilor noi.
Goldman Sachs notează că pieţele au răsplătit companiile care au
făcut multe fuziuni şi achiziţii şi răscumpărări de de acţiuni,
comparativ cu cele care au investit intern, crescând astfel marjele.
Dar marjele vor continua la fel? Banca analizează ambele ipoteze. În
privinţa celor care cred că bursele vor creşte, banca spune că procesul
de consolidare din industrie, scăderea costurilor şi eficientizarea vor
putea proteja profitabilitatea companiilor. În final, însă, din cauza
cererii slabe şi a supracapacităţii industriale, acest lucru înseamnă că
marjele tot vor scădea.
Dar dacă rămân în continuare la niveluri mari? Şi acest lucru este posibil, dar implicitaţiile sunt tulburătoare.
Goldman Sachs scrie: „Suntem mereu precauţi în privinţa predicţiilor
din cauza tendinţei preţului acţiunilor de a ajunge la o medie în timp.
Dar, dacă ne înşelăm şi marjele mari dăinuie pentru următorii câţiva ani
(în special când cererea globală este sub trend), atunci există
întrebări mult mai largi care trebuie puse despre eficienţa
capitalismului“.
Cu alte cuvinte, marjele de profit ar trebui în mod natural să
oscileze. Existenţa unor profituri mari ar trebui să încurajeze noi
competitori să intre pe piaţă, iar acest lucru să însemne că profiturile
respective să se erodeze în timp. Ulterior, la final, marjele mici ar
trebui să ducă la scoaterea jucătorilor slabi de pe piaţa respectivă,
ceea ce ar da companiilor mai sănătoase un spaţiu de respiro. Dacă acest
ciclu nu continuă, atunci ceva ciudat are loc.
Ce anume? Companiile mari devin şi mai mari şi mai profitabile, iar cele care crapă sunt tot cele mici…
Actualitate
